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¿Cuánto cuesta Logista?

Todo empieza a moverse. Tras el intento fallido de Imperial Tabacco de hacerse con Altadis, ahora compañías como BAT y algunos fondos de capital riesgo buscan sus opciones sobre la tabaquera hispano gala.El caso es que la entrada en Altadis, provocaría un movimiento en participación del 59% que tiene en Logista. Es decir que la Norma sobre OPAS exige que se lance a su vez una OPA sobre el 100% de la filial, o bien qu reduzca su participación por debajo del 50%. Lo más probable, que se desprendan de Logista apuntaban muchos expertos en la prensa estos días. El caso está en que esta opción financiaría la operación, por lo menos más de un 30% de la misma. ¿Quién compraría? Muchos apuntan al Capital Riesgo. ¿Por qué? Porque es un negocio estable, con generación de ingresos, y un dato significativo: si deuda. Con capacidad de apalancamiento. "Esta opción financiaría la operación sobre la tabaquera y evitaría conflictos con Altria. La venta, donde probablemente se incluiría la parte logística de Francia, aportaría 1/3 del coste de la operación, valorando sin apalancamiento", explican estos expertos.

Fortis apuntaba hace unos días que : "Nuestra valoración objetivo de 56 euros pasaría hasta los 72 euros/acción" Mientras, algunas compañías van tomando posiciones. El fondo de cobertura Centaurus Alpha ha declarado una participación del 5,077% en la compañía integral de distribución, según consta en los registros del regulador. Esta participación está bajo custodia de Deutsche Bank y le coloca como segundo mayor accionista de la empresa por detrás de la tabaquera Altadis, que tiene el 57% de las acciones. A precios de mercado, la participación de Deutsche Bank en la filial de Altadis tiene un valor cercano a 250 millones de euros.

Aún falta mucho para ver una solución a todo esto, pero lo que parece claro es que si alguna empresa lanza una OPA sobre Altadis, tendrá que decantarse por lanzar una OPA por el 100% del capital de Logista para hacerse con el 42% que aún no posee o vender la participación mayoritaria. Tendremos que estar atentos a los posibles movimientos de BAT, que al parecer podría haber contactado ya con fondos de private equity para buscar la financiación y competir con sus colegas británicos, según publicaba el 'The Times' El rotativo apuntaba que Las negociaciones entre BAT y las firmas se encuentran en una fase inicial y no existe la certidumbre de que vayan a dar origen a un. El acuerdo podría contemplar la compra por parte de BAT de los negocios de cigarros puros y cigarrillos de Altadis, al tiempo que las firmas de inversión se harían con su actividad de distribución (Logista). Ahora surgen muchas especulaciones, mientras que desde Logista se mantienen prudentemente a la espera

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