REVISTA TRANSPORTE Y LOGÍSTICA - 14/01/2016 
Retos, oportunidades y amenazas de la unión de Sor Ibérica y Chereau.
El movimiento de la empresa de capital riesgo Miura de adquirir primero Sor y después Chereau ha sorprendido al sector y se trata de un proyecto audaz. Explica la compra de Sor Ibérica, en un sector poco conocido y hasta hace poco atribulado por una fuerte competencia internacional. Se ve ahora que quien sea el que dirige el movimiento de Miura sabe lo que hace.
Como siempre las sociedades de capital riesgo demuestran haber reunido el conocimiento de la industria en ideas audaces de consolidación y de política en los sectores.
Nadie habría estimado hace un trimestre como probable el que alguien comprase en sucesión Sor Ibérica y Chereau.
Pero es que, además, la operación tiene bastantes condiciones interesantes. Para empezar, entra en un mercado hasta ahora dominado por las firmas alemanas de fabricación de semirremolques. Viendo el mercado europeo del semirremolque como un mercado parecido al norteamericano se podría decir que el mercado europeo está a falta de una gran consolidación en este sector que de forma orgánica estaba intentando hacer Schmitz con una agresiva política de crecimiento orgánico y sin compras, en todos los países de Europa.
Ahora con el modelo de capital riesgo esta empresa española se atreve con un sector que cuando menos es complicado, recordemos los fracasos de gigantes como General Electric con el negocio del alquiler de semirremolques. La realidad es que durante la crisis los fabricantes franceses de semirremolques, igual que los españoles, han sufrido profundamente. Sin la protección de un mercado interior tan grande como el alemán y de su expansión en el Este con mercados tan pujantes como el polaco, en España el descenso de las matriculaciones y ventas de semirremolques llevaron a la quiebra a numerosos fabricantes de semirremolques y a la suspensión de pagos de muchos otros, varios de ellos franceses. En España los supervivientes tuvieron que hacer frente a una fortísima competencia de los fabricantes alemanes con mejores precios, valores de recompra y una financiación que poseían y que se había secado aquí completamente en los años desde 2008 hasta el 2015.
Tiene por eso más mérito el movimiento de Miura, en este caso ya asesorado con la incorporación del equipo directivo de Sor ibérica en la adquisición de Chereau. El reto, como ellos mismos han manifestado, es empezar a conformar lo que han denominado en inglés The Refeer Group. Seguramente con vocación de extenderse a los mercados inglés, alemán y del Benelux, como mínimo. Para ello han puesto la primera piedra al juntar ya cerca de 4.500 unidades al año de producción pero que no van a ser suficientes. Es un comienzo pero no son suficientes para conseguir todas las economías de escala que la fabricación moderna de semirremolques necesita y sobre todo para competir con los gigantes alemanes y los que pudiesen venir de terceros países como China. Sin olvidar que el propósito de las empresas de capital riesgo es al final también salir del capital y que podría ser muy factible que, tras hacer un "build up" de unas cuantas compañías fabricantes de semirremolques, estas se vendiesen a algún inversor asiático.
La industria del semirremolque a nivel mundial está todavía muy fragmentada porque no hay grandes economías de escala en el transporte y éste suele ser caro. Además hay barreras de entrada y fuertes compañías fabricantes en aquellos mercados emergentes como el mejicano o el brasileño donde se podría pensar en entrar con grandes volúmenes. El mayor mercado abierto a la competencia interna es el europeo.
The Refeer Group tendra que reformar rápidamente su sistema de fabricación para conseguir sinergias uniformizando los ejes, elementos de frenado, cerrajería y equipos frigoríficos además de neumáticos y equipos de iluminación de sus semirremolques. Ejes, cajones, suspensiones, patas de apoyo, portapalés, enganches, soportes… un sinnúmero de componentes que vienen a formar un semirremolque tendrán que guardar cierta uniformidad entre las dos marcas aunque éstas mantengan sus características para obtener economías de escala y rebajar el coste de fabricación de cada semirremolque.
Punto de partida del que comienzan fabricantes como Schmitz con volúmenes mucho más grandes. En el plano de producto, Sor ibérica y Chereau parten de buenos productos con fama acreditada. Pero la paradoja es que el que ha tenido una fama de calidad no ha evitado las dificultades financieras en el pasado con esta calidad.
Igualmente Sor Ibérica que cree disponer de un producto de más calidad que el importado de Alemania no ha sabido explicar eso a su clientela y por lo menos conseguir un mayor margen. Por tanto tendrán que hacer una eficaz campaña de marketing, tarea difícil añadida a la fusión de las dos culturas de fabricación, diseño y suministro de proveedores.
Nada que sea imposible y que demostrará la audacia de Miura y los equipos directivos, a los que ahora se unirá los de Chereau, que no cabe duda podrán hacer frente.
Pero su competencia, que ha logrado importantísimas cuotas de mercado en sus dos mercados domésticos como Schmitz y Krone no se van a estar quietas y con las armas de mayor volumen, mayor volumen de financiación, mayor parque, condiciones de recompra y el vehículo usado a buen seguro que no se lo van a poner nada fácil al nuevo The Refeer Group.
La batalla con el usado, la valoración en la recompra, las cuotas y la financiación va a ser muy dura y sostenida.
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